上半年“并购王”世茂继续“买买买”模式

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　　回顾2019年上半年，四处出击买买买的茂继买买模式世茂房地产风头正劲。2019年1月底，续买世茂房地产二代许世坛接掌世茂房地产总裁帅印。并购王从此，上半世茂房地产仿佛打开了新世界的年世肮脏的交易120分无删大门。据统计，茂继买买模式目前，续买世茂房地产已相继收购泰禾、明发、万通、粤泰的18个项目，涉及对价达191.54亿元，这只是公告数目。一番“买买买”的背后，正是世贸地产欲跻身行业前十的“野心”，作为上半年的“并购王”，世贸还将继续买不停模式。世茂方面表示，“还有很多项目正在谈，收购货值接近2000亿元。”

　　80天买了近200亿元

　　世茂房地产2018年弯道超车，合约销售额1761.5亿元，同比增加74.8%，排名蹿升至第11位。公开数据显示，世茂房地产融资额从2017年的875亿元增至2018年的1091亿元。

　　观察2018年世茂房地产各项财务指标：净负债率59.4%，短期借款占比29%，全年融资成本5.8%，账面现金495.8亿元。充足的现金流给了世茂“买买买”的底气。许世坛在2018年度业绩会上表示，世茂房地产2019年70%以上的土储都会来自并购；2019年世茂房地产销售目标是2100亿元，今年集团计划将销售额的近40%、回款额的近50%用于土地投资，会根据市场及销售回款情况动态进行调整。

　　今年以来，世茂房地产先后完成对泰禾、明发、万通、粤泰等18个项目的并购，累计斥资近200亿元。在世茂2019年第一季度业绩会上，许世坛表示，并购不止于此，很多项目还在谈，收购货值接近2000亿元，接近全年投资计划的七成。

　　公开数据显示，从3月22日至6月10日的80天时间里，世茂房地产一轮大手笔买买买就集中花了近200亿元：

　　3月22日，泰禾全资子公司还将持有的商业项目杭州艺辉商务51%股权以3.79亿元出售给世茂股份。算上此后接手的杭州同人山庄49%股权、苏州淀山湖项目20%股权、广州增城项目51%股权以及佛山项目30%股权，世茂共从泰禾手中受让了7个项目股权，总对价约77.2亿元。

　　3月25日，泰禾公告称，福州泰禾向世茂房地产转让南昌茵梦湖项目四家标的公司各51%股权，双方将合作开发南昌茵梦湖国际旅游度假区项目，总对价约18.06亿元。两天后，泰禾又发布公告，将向世茂房地产转让其所持有的漳州泰禾40%股权，交易总对价6.34亿元。

　　3月28日，世茂房地产并购万通地产的万通香河项目70%股权，对价金额达13.3亿元。

　　4月4日，世茂还以27.92亿元的作价抽空拿下了明发集团旗下东胜有限公司51%股权，该项目公司旗下拥有计容建筑面积188.8万平方米、位于安徽省马鞍山市和县乌江镇四联片区的项目地块，预计开发为住宅及商业物业。

　　6月10日，粤泰股份发公告宣布转让5个项目予世茂，交易对价总计63.97亿元。这5个项目分别是淮南公园天鹅湾项目、淮南洞山天鹅湾项目、广州天鹅湾二期项目、广州嘉盛项目，以及中浩丰投资发展有限公司20%股权。

　　通过并购重回前十？

　　以泰禾和粤泰两家为代表，世茂房地产的一揽子并购行为，确实缓解了被收购方的资金链危机。此前，粤泰集团董事长杨树坪对双方的合作表示是“基于世茂集团自身的战略需求与粤泰集团化解流动性风险、探索企业转型需求的结合。”

　　但值得注意的是，在不同上市平台间腾挪资产是世茂此番操作的重要手段。与H股的世茂房地产迅猛势头相比，截至2019年3月末，A股的世茂股份负债总计约662亿元，负债总额是2018年全年销售额的两倍有余。

　　早在2007年6月7日，世茂房地产和世茂股份同时发布重组公告，重组后世茂房地产将其主要的商业地产项目注入到世茂股份，世茂房地产成为世茂股份的控股大股东。公告称，通过此次重组，世茂房地产和世茂股份的分工得到明确，前者主做住宅，后者主做商业地产。

　　业内认为，一系列收并购动作背后，世茂想要重回行业前十，毕竟去年世茂房地产的排名正好卡在第11位。根据中指院《2019年上半年品牌房企销售业绩排行榜》显示，上半年世茂房地产销售业绩破千亿，排名第12位。（记者 许蕾）